一、家纺行业经营情况

    家纺行业即家用纺织品生产行业,是中国传统的基础民生工业之一，中国家纺行业是目前整个纺织品行业中发展前景较为广阔的部分,有较大的发展空间。2019年中国1790家规模以上家纺企业实现主营业务收入1854.31亿元，同比下降9.2%。；2020年中国1796家规模以上家纺企业实现营业收入1840.22亿元，同比下降0.76%。

2015-2020年中国规模以上家纺企业完成主营业务收入及增长

资料来源：国家统计局、中家纺、智研咨询整理

    2020年1-12月，中国规模以上家纺企业营业收入降幅逐年减少，截止12月底，中国规模以上家纺企业营业收入增幅-0.76%，较1-2月份规模以上家纺企业营业收入降幅增长28.76个百分点。

2020年1-12月中国规模以上家纺企业营业收入增幅

资料来源：国家统计局、中家纺、智研咨询整理

    智研咨询发布的《2021-2027年中国家纺产业发展态势及投资决策建议报告》显示：2020年全年中国家纺行业运行得到平稳回升发展，规模以上企业效益同比回升较为明显。中国规模以上家纺企业完成利润总额增幅从1-2月37.08%的负增长回升到1-12月的21.74%的正增长。2020年中国规模以上企业累计实现利润总额104.46亿元，同比增长10.2%。

2015-2020年中国规模以上家纺企业完成利润总额及增长

资料来源：国家统计局、中家纺、智研咨询整理

2020年中国规模以上家纺企业完成利润总额增幅

资料来源：国家统计局、中家纺、智研咨询整理

    2019年中国1790家规模以上家纺企业内销产值1317.19亿元，同比下降2.90%，是2015年以来首次出现负增长；2020年中国1796家规模以上家纺企业实现内销产值1310.11亿元，同比下降0.81%。从1-12月规模以上企业内销产值增幅可以看出，中国各月份规模以上企业内销产值逐年增长。

2016-2020年中国规模以上家纺企业内销产值及增长

资料来源：国家统计局、中家纺、智研咨询整理

2020年1-12月中国规模以上企业内销产值增幅

资料来源：国家统计局、中家纺、智研咨询整理

    2020年，全球疫情蔓延，对于中国国家纺产品出口影响较大，据海关数据统计，2020年中国家纺产品出口共计372亿美元，同比下降6.43%。其中除地毯、餐厨织物制品出口额呈现增长，其他家纺产品出口额均是负增长。

2020年中国家纺行业产品出口额同比

资料来源：国家统计局、中家纺、智研咨询整理

    从主要市场看，中国对中国对亚洲的家纺行业产品出口额占40%；中国对北美洲的家纺行业产品出口额占26%；中国对欧洲的家纺行业产品出口额占18%；中国对南美洲的家纺行业产品出口额占8%；中国对非洲的家纺行业产品出口额占6%；中国对大洋洲的家纺行业产品出口额占3%，从增长幅度来看，2020年中国对北美洲和大洋洲出口市场实现正增长，增幅分别为2%和8%，其他市场均出现降幅，下降幅度较大的是亚洲和南美洲，降幅分别为-11%和-13%。

2020年中国家纺行业对各大洲出口分布

资料来源：国家统计局、中家纺、智研咨询整理

2020年中国家纺行业对各大洲出口额同比增幅

资料来源：国家统计局、中家纺、智研咨询整理

    二、家纺企业经营情况对比（罗莱生活VS水星家纺）

    家纺作为与人民生活息息相关的纺织产业，在满足人民美好生活中扮演着重要角色，上市公司是行业重要龙头企业，在引领行业发展中起到关键作用。

    家纺行业在经过需求推动为特征的快速发展阶段后，市场呈现消费快速变化、零售渠道变迁、互联网消费崛起、全球化竞争加剧等特征，市场竞争日趋激烈。罗莱生活、水星家纺都是我国家纺行业重要龙头企业，主营业务均为床上用品。2021年罗莱生活加大品牌投入力度，把握市场机遇，进一步提升品牌价值，扩大市场份额，获得消费者的认可。而水星家纺将持续提升品牌影响力：聚焦“好被芯选水星”品牌战略落地，加大广宣力度，持续发布被芯白皮书，全面推进被芯渠道整改升级，提升品牌对外的识别度，打造品牌强势影响力；品牌传播与消费者沟通始终保持高品质、高声量、高频度；通过与明星、名人、名品等IP合作，提升品牌美誉度和消费者的认知。

罗莱生活VS水星家纺主要指标对比

上市公司简称	罗莱生活	水星家纺
股票代码	SZ002293	SH603365
上市时间	2009年	2017年
主营业务	床上用品	床上用品
发展战略	发展战略使命：让人们享受健康、舒适、美的家居生活。愿景：成为全球家居行业领先者，做受人尊敬的百年企业。核心价值观：以客户为中心、以奋斗者为本，持续对标创新，坚持艰苦奋斗。	将积极推进“三横一纵”的发展战略：“一横”——持续聚焦家纺主业，以中高端产品为主，建立立体化品牌架构；“二横”－－针对不同年龄层的消费者，构建系列品牌矩阵，做深做精细分市场，为消费者提供一辈子都值得拥有的优质家纺产品；“三横”－－拓展软装纺织品品类，实现软装定制化，打造场景购，满足消费者以较高性价比实现卧室风格统一、调性一致的需求；“一纵”——做深做透“好被芯选水星”这一核心战略，被芯作为家纺的核心品类，有千亿级的市场，公司将集中力量让水星和好被芯建立联系，力求将水星好被芯的理念深入人心，让水星好被芯的品质打动人心。通过被芯品类这一个点的突破带动家纺产品一个面的发展。
核心竞争力	罗莱生活长期的核心竞争力公司将长期致力于打造以“文化、机制和人才”为要素的核心竞争力。文化：加强“让人们享受健康、舒适、美的家居生活”的公司使命的宣传，强化“以客户为中心、以奋斗者为本、持续对标创新、坚持艰苦奋斗”的文化价值观，通过《罗莱基本法》及流程制度落地，提升文化凝聚力。机制：通过优化激励方案和实施股权激励，完善员工自我驱动机制，通过持续的组织能力诊断和建设，提升组织能力。人才：加大家纺、家居领域的高素质专业人才培养和引进力度，关注内部员工的成长，打造人才生态。	水星家纺的创新“产品领先”的核心竞争力。公司不断优化产品结构，精简SKU，坚持精品开发，围绕品类与单品两个竞争维度持续深入的开展产品研发与创新。核心产品承载品牌定位，风格特色是建立与深化消费者心智链接的重要载体，公司成立睡眠研究中心，研发健康、环保、生态的科技产品，打造极致爆款单品，从产品的颜值、舒适、功能三个方面，提升产品性能，持续打造水星特色产品的核心竞争力。
2021年度经营计划	将继续聚焦主业，巩固行业龙头地位，从品牌、商品、零售、渠道、组织等方面进行系统化的变革优化，夯实公司运营管理基础，提升公司经营质量，力争实现公司经营业绩的可持续增长。2021年，公司计划实现营业收入同比增长10%~25%，计划实现净利润同比增长10%~25%。	2021年水星家纺将继续专注家纺业务,聚焦被芯品类，围绕“好被芯选水星”的品牌战略，从品牌、渠道、产品、信息化建设、人才建设等方面进行进一步优化改革，不断提升公司运营效率和质量，努力完成全年经营目标。

资料来源：智研咨询整理

    伴随着供给侧改革的深入，居民收入水平提高，消费观念转型升级以及城市化进程加快，为家纺行业的整体发展带来良好的机遇。2016-2021年上半年，水星家纺、罗莱生活整体经营情况良好，2020年水星家纺营业收入30.35亿元，营业成本19.64亿元；罗莱生活营业收入49.11亿元，营业成本27.90亿元。2021年上半年水星家纺营业收入16.19亿元，营业成本9.97亿元；罗莱生活营业收入25.26亿元，营业成本14.16亿元。

2016-2021年上半年水星家纺、罗莱生活营业收入及营业成本对比

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    从水星家纺、罗莱生活归属于母公司所有者的净利润及综合收益总额来看，2021年上半年，水星家纺归属于母公司所有者的净利润1.64亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额1.64亿元；罗莱生活归属于母公司所有者的净利润2.82亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额3.02亿元。

2016-2021年上半年水星家纺、罗莱生活归属于母公司所有者的净利润及综合收益总额对比

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    2020年水星家纺标准套件类营业收入12.69亿元，被芯类营业收入13.76亿元，枕芯营业收入1.99亿元，其它品类营业收入1.83亿元；罗莱生活标准套件类营业收入8.35亿元，被芯类营业收入8.64亿元，枕芯类营业收入1.44亿元，其他品类营业收入9.48亿元。

2017-2020年水星家纺、罗莱生活各品类营业收入对比

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    从水星家纺、罗莱生活各品类营业成本来看，2020年水星家纺标准套件类营业成本8.15亿元，被芯类营业成本8.94亿元，枕芯营业成本1.25亿元，其它品类营业成本1.23亿元；罗莱生活标准套件类营业成本27.9亿元，被芯类营业成本27.9亿元，枕芯类营业成本27.93亿元，其他品类营业成本83.7亿元。

2017-2020年水星家纺、罗莱生活各品类营业成本对比

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    从水星家纺、罗莱生活分产品毛利率对比来看，2020年，罗莱生活的各品类行利率均要高于水星家纺，罗莱生活套件毛利率为48.35%，被子毛利率为48.35%，枕芯毛利率为48.35%，其它毛利率为35.06%；水星家纺的套件毛利率为35.73%被子毛利率为35%，枕芯毛利率为37.25%，其它毛利率为32.64%。

2020年水星家纺、罗莱生活分产品毛利率对比

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    2020年水星家纺家纺产品生产量2030.78万（套/件），销售量2027.89万（套/件），库存量535.13万（套/件）；罗莱生活家纺产品生产量1388.72万（套/件），销售量1917.45万（套/件）763.53库存量：万（套/件）。

2018-2020年水星家纺、罗莱生活家纺产品生产量、销售量及库存量对比

资料来源：企业公告、智研咨询整理

    随着经济环境的改善，国家支持政策的不断出台，行业在双循环经济背景下，也将迎来新的发展机遇。市场资源会加快向行业头部企业集中，使其更高效地整合上下游资源，巩固自身的竞争力，扩大市场份额，使行业集中度进一步提升。在后疫情时代，供应链、渠道、人才、资金等资源都会加速向更具号召力、特点更为鲜明的优势龙头企业和品牌集中。罗莱生活、水星家纺都是我国家纺行业重要上市龙头企业，未来发展前景广阔。

罗莱生活VS水星家纺主要指标对比

主要指标	罗莱生活	水星家纺
总体经营情况	★★★★	★★★
标准套件经营情况	★★★★	★★★
被芯经营情况	★★★★	★★★
枕芯经营情况	★★★★	★★★
其它品类经营情况	★★★★	★★★
家纺产品生产量	★★★★	★★★
家纺产品销售量	★★★★	★★★
家纺产品库存量	★★★	★★★★

资料来源：智研咨询整理