一、发电量

    我国幅员辽阔、河流众多，再加上降雨充沛以及地势的巨大落差，使得我国水能资源十分丰富，水能资源蕴藏量以及可开发的水能资源均居世界第一位，水能资源作为最具开发价值、最具规模效益、技术最为成熟的可再生能源资源，开发利用水能资源是中国未来能源发展的重点之一。近年来中国水电发电量快速增长，2020年中国水电发电量达13552亿千瓦时，较2019年增加了533亿千瓦时，同比增长4.1%，2021年上半年中国水电发电量已完成4827亿千瓦时，未来将继续保持增长。

2014-2021年上半年中国水电发电量统计

资料来源：中电联、智研咨询整理

    智研咨询发布的《2022-2028年中国水电行业发展模式分析及未来前景规划报告》数据显示：水电作为可再生的清洁能源，在我国能源发展史中占有极其重要的地位，支撑着经济社会的可持续发展，自2019年起中国水电发电量占全国总发电量的比例开始增长，2020中国水电发电量占全国总发电量的17.78%，较2019年增长了0.01%，2021年上半年中国水电发电量占全国总发电量的比例下滑明显，2021年上半年中国水电发电量占全国总发电量的12.47%。

2014-2021年上半年中国水电发电量占全国总发电量的比例走势图

资料来源：中电联、智研咨询整理

    二、重点上市企业对比分析

    经过多年的发展，一大批优秀的水电企业迅速崛起，逐渐成为水电行业中的翘楚，如长江电力、华能水电、湖南发展、闽东电力、桂冠电力、川投能源、梅雁吉祥等，从上市时间来看，川投能源上市时间要早于长江电力、华能水电、湖南发展、闽东电力、桂冠电力和梅雁吉祥。

中国水电行业重点上市企业基本情况对比

资料来源：企业官网、智研咨询整理

    从总资产来看，2020年除华能水电外，长江电力、湖南发展、闽东电力、桂冠电力、川投能源和梅雁吉祥总资产均保持增长趋势，其中长江电力增幅最为明显，2020年长江电力总资产达3308亿元，较2019年增加了343亿元。2020年长江电力总资产明显高于华能水电、桂冠电力、川投能源、闽东电力、湖南发展和梅雁吉祥。

2014-2020年中国水电行业重点上市企业总资产对比（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

    从营收情况来看，2020年华能水电、闽东电力、桂冠电力和梅雁吉祥营业收入较2019年有所下滑，其中华能水电降幅最为明显，2020年华能水电营业总收入为192.5亿元，较2019年减少了15.5亿元。2020年长江电力、湖南发展和川投能源营业总收入保持增长，其中长江电力增幅最为明显，2020年长江电力营业总收入达577.8亿元，较2019年增加了79.1亿元。2020年长江电力营业总收入明显高于华能水电、桂冠电力、川投能源、闽东电力、湖南发展、梅雁吉祥。

2014-2020年中国水电行业重点上市企业营业总收入对比（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

    从归属净利润来看，2020年长江电力、桂冠电力和川投能源归属净利润均保持增长趋势，其中长江电力增幅最为明显，2020年长江电力归属净利润达263亿元，较2019年增加了47.6亿元。2020年华能水电、湖南发展、闽东电力、和梅雁吉祥归属净利润均出现不同程度的下滑，其中华能水电降幅最为明显，2020年华能水电归属净利润为48.35亿元，较2019年减少了7.1亿元。

2014-2020年中国水电行业重点上市企业归属净利润对比（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

    从毛利率来看，2020年除长江电力外，华能水电、湖南发展、闽东电力、桂冠电力、川投能源和梅雁吉祥毛利率均出现不同程度的下滑，其中闽东电力降幅最为明显，2020年闽东电力毛利率为28.9%，较2019年减少了20.49%。2020年长江电力毛利率明显高于华能水电、桂冠电力、川投能源、梅雁吉祥、湖南发展、闽东电力。

2014-2020年中国水电行业重点上市企业毛利率对比(%)

资料来源：企业年报、智研咨询整理

    从水电发电量来看，长江电力水电发电量明显高于华能水电、湖南发展、闽东电力、桂冠电力、川投能源和梅雁吉祥。2020年长江电力水电发电量完成2269.3亿千瓦时；华能水电水电发电量完成969.9亿千瓦时；桂冠电力水电发电量完成367.6亿千瓦时；川投能源水电发电量完成43.0亿千瓦时；湖南发展水电发电量完成7.8亿千瓦时；闽东电力水电发电量完成5.8亿千瓦时；梅雁吉祥水电发电量完成2.5亿千瓦时。

2020年中国水电行业重点上市企业水电发电量对比（亿千瓦时）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

    从水电市场占有率来看，2020年长江电力水电市场占有率明显高于华能水电、桂冠电力、川投能源、湖南发展、闽东电力和梅雁吉祥，2020年长江电力水电发电量占全国水电总发电量的16.75%；华能水电水电发电量占全国水电总发电量的7.16%；桂冠电力水电发电量占全国水电总发电量的2.71%；川投能源水电发电量占全国水电总发电量的0.32%；湖南发展水电发电量占全国水电总发电量的0.06%；闽东电力水电发电量占全国水电总发电量的0.04%；梅雁吉祥水电发电量占全国水电总发电量的0.02%。

2020年中国水电行业重点上市企业水电市场占有率对比（按水电发电量）

资料来源：智研咨询整理

    三、总结

    长江电力在企业规模、营收情况、盈利能力和火电市场占有率方面均由于华能水电、湖南发展、闽东电力、桂冠电力、川投能源和梅雁吉祥，总体来看，中国水电市场长江电力优势最为明显，其次是华能水电和桂冠电力。

中国水电行业重点上市企业主要指标排名

资料来源：智研咨询整理